« Le PM (Ahmadou Alhaminou) LO, dans sa déclaration de politique générale ce matin, a fait allusion à moi sans me citer nommément. Il a dit deux choses qui sont erronées, en théorie comme en pratique :
1. « La limite de l’endettement en monnaie nationale c’est l’épargne disponible ». Ceci est faux : la limite de l’endettement en monnaie nationale c’est ce que la nation a la capacité technique et matérielle de faire. Car l’ « argent » ne peut jamais manquer. What we can do we can afford (nous pouvons nous permettre financièrement tout ce que nous pouvons produire nous-mêmes), disait John Maynard Keynes.
2. « L’épargne finance l’investissement ». Cette proposition erronée dérive de ce qu’on appelle la « loanable funds » theory – la théorie de l’offre des fonds prêtables. C’est une théorie réfutée par les banques centrales elles-mêmes. L’épargne est un revenu constitué : c’est le revenu moins la consommation. Le revenu est généré par l’investissement qui est financé non pas par une épargne préalable mais par le crédit (un pouvoir d’achat nouveau créé ex nihilo via le système bancaire). C’est ce qu’explique la Banque d’Angleterre dans un article très cité :
"En effet, lorsque les ménages choisissent d’épargner davantage sur des comptes bancaires, ces dépôts se font simplement au détriment des dépôts qui auraient autrement été versés aux entreprises en règlement de biens et de services. L’épargne n’augmente pas en soi les dépôts ou les « fonds disponibles » que les banques peuvent prêter. En effet, considérer les banques comme de simples intermédiaires revient à ignorer le fait que, dans la réalité de l’économie moderne, les banques commerciales sont les créatrices de la monnaie de dépôt. Cet article explique comment, plutôt que les banques prêtent les dépôts qui leur sont confiés, c’est l’acte de prêter qui crée les dépôts — à l’inverse de la séquence généralement décrite dans les manuels." (voir : https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/quarterly-bulletin/2014/money-creation-in-the-modern-economy).
Quand les facultés d'économie enseignent des théories réfutées et ceux qui passent pour être nos meilleurs financiers ou économistes ignorent les concepts élémentaires de « crédit », de « monnaie endogène », d’ « économie monétaire de production », etc. il y a de quoi être encore plus inquiet pour l’avenir (déjà sombre) du pays de la Teranga. Il est temps que la Science et l'Imagination soient au pouvoir !!
Ndongo Samba Sylla
FRANCE
